国产片av国语在线观看手机版_美女互摸下边的视频_偷拍中国熟妇牲交_揉捏爆乳巨胸挤奶视频

中聯(lián)重科:混凝土機(jī)械穩(wěn)步增長

瑞銀證券 · 2011-07-22 00:00

  首次覆蓋:混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長

  中國最大、世界第三的混凝土機(jī)械制造商

  以2010年收入計(jì),中聯(lián)重科是中國最大的混凝土機(jī)械制造商,在世界位列第三。我們認(rèn)為混凝土機(jī)械板塊的周期性比其他建筑機(jī)械板塊更弱,這得益于中國三四線城市的建筑活動機(jī)械化程度提高。水泥需求穩(wěn)定增長也確保了混凝土機(jī)械的穩(wěn)步增長。

  催化劑:我們預(yù)計(jì)11年上半年業(yè)績亮麗

  我們預(yù)計(jì)3季度傳統(tǒng)淡季的到來以及信貸緊縮政策的影響將導(dǎo)致下半年建筑機(jī)械板塊增勢放緩。但是,由于11年1季度盈利增幅逾100%,我們預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績可能超出市場預(yù)期,從而成為一個(gè)利好催化劑。

  對運(yùn)營資本風(fēng)險(xiǎn)的控制力增強(qiáng)

  為了化解投資者對應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)加大的疑慮,中聯(lián)重科已開始對賒賬銷售嚴(yán)加控制。11年1季度,中聯(lián)重科的融資租賃銷售和分期付款銷售占到了收入總額的44%,低于10年的47%。雖然競爭對手開展了零首付促銷活動,但我們預(yù)計(jì)中聯(lián)重科的財(cái)務(wù)健康度將持續(xù)好轉(zhuǎn)。

  估值:首次覆蓋,給予“買入”評級;目標(biāo)價(jià)20元

  我們采用基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流的估值法推導(dǎo)目標(biāo)價(jià),用瑞銀的價(jià)值創(chuàng)造分析模型具體預(yù)測長期估值的因素,加權(quán)平均資本成本假設(shè)值為9.3%。我們的目標(biāo)價(jià)對應(yīng)2011年預(yù)期市盈率16.7倍,高出A股建筑機(jī)械公司平均水平約10%。鑒于中聯(lián)重科的增長周期性更弱以及領(lǐng)先的市場地位,我們認(rèn)為這是合理的。


(中國混凝土與水泥制品網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處)

編輯:

監(jiān)督:0571-85871513

投稿:news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表水泥網(wǎng)立場。聯(lián)系電話:0571-85871513,郵箱:news@ccement.com。

閱讀榜

中交集團(tuán)2名廳級干部被逮捕!

生存問題面前 沒有人是理性的 水泥行業(yè)有必要讓市場說話了

GB175-2023《通用硅酸鹽水泥》新標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施,水泥企業(yè)應(yīng)該怎么做?

C25混凝土配合比-常用C25混凝土配合比圖表

[中國建材集團(tuán)]中國建材在線學(xué)習(xí)平臺\"善建e學(xué)\"7月4日盛大上線,開啟終身學(xué)習(xí)新篇章!

C30、C40混凝土配合比表與計(jì)算方法-最新混凝土配合比設(shè)計(jì)規(guī)范

公告!海螺水泥關(guān)停退出2條4500t/d熟料生產(chǎn)線

水泥熟料產(chǎn)品和水泥產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查實(shí)施細(xì)則最新版發(fā)布!

水泥網(wǎng)評論:海螺收購西部水泥新疆資產(chǎn),行業(yè)并購重組取得新進(jìn)展!

水泥網(wǎng)月報(bào):混凝土市場承壓,價(jià)格跟隨原料波動(5.1-5.31)

水泥網(wǎng)月報(bào):2025年5月需求持續(xù)低迷,多地市場價(jià)格跌勢難止

新國標(biāo)發(fā)布,抽查細(xì)則有變!最新版水泥質(zhì)量抽查細(xì)則發(fā)布!

終于來了!《水泥工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》即將修改!

減少2.49億噸 1-5月水泥產(chǎn)量較歷史高峰大幅縮水

免費(fèi)領(lǐng)取!水泥采購人的“救星”來了!

跌至150元/噸!需警惕價(jià)格戰(zhàn)下犧牲質(zhì)量行為的出現(xiàn)!

2025-07-10 15:13:22