下半年煤炭?jī)r(jià)格將保持堅(jiān)挺
上半年，國內(nèi)煤炭行業(yè)強(qiáng)大的供給控制，維持了煤炭?jī)r(jià)格的堅(jiān)挺。下半年，行業(yè)整合的政策環(huán)境、煤炭集團(tuán)控量保價(jià)的大策略，將保證供給控制的有效運(yùn)行。政府和企業(yè)對(duì)供給控制的動(dòng)態(tài)修正，將維持行業(yè)"弱平衡"局面。
火電談判動(dòng)力煤合同價(jià)的確定，海外市場(chǎng)煤價(jià)的上漲，將限制國內(nèi)煤價(jià)的下跌空間。而煤炭行業(yè)的下游，電力、鋼鐵、水泥、化工四大行業(yè)占煤炭消費(fèi)量的90%。發(fā)電量下半年將逐步回歸至正增長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)將逐步復(fù)蘇，水泥行業(yè)將以平穩(wěn)運(yùn)行為主。需求的復(fù)蘇，將對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生強(qiáng)大支撐，并提供上行動(dòng)力。
預(yù)計(jì)下半年，動(dòng)力煤價(jià)格將整體穩(wěn)定并有上行趨勢(shì)，在部分時(shí)間段內(nèi)可能會(huì)有一定幅度的波動(dòng)，煉焦煤價(jià)格將穩(wěn)中有升，無煙煤價(jià)格將總體平穩(wěn)。
資源稅出臺(tái)將影響煤炭公司盈利，其他稅費(fèi)的減免將部分抵消新增成本，但長(zhǎng)期來看，無法改變行業(yè)的運(yùn)行趨勢(shì)，并且相關(guān)政策的出臺(tái)并無確切時(shí)間表。安全費(fèi)用計(jì)提會(huì)計(jì)政策調(diào)整，將拉低上市公司盈利0-20%，市場(chǎng)對(duì)此政策的完全預(yù)期將降低對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的沖擊。
行業(yè)有效的供給控制，下游行業(yè)的復(fù)蘇，通脹預(yù)期以及不斷進(jìn)行的資產(chǎn)重組，都將對(duì)煤炭板塊估值提供支持，維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。推薦次序依次為煉焦煤、動(dòng)力煤、無煙煤，建議優(yōu)先關(guān)注資產(chǎn)注入預(yù)期明確、內(nèi)生成長(zhǎng)卓越及下半年煤價(jià)有上漲趨勢(shì)的平煤股份、大同煤業(yè)、西山煤電、國陽新能。
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