日前，國(guó)務(wù)院辦公廳公布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》）。《意見(jiàn)》要求，更好地發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，更好地發(fā)揮金融政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同作用，優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，切實(shí)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)?！兑庖?jiàn)》圍繞“盤(pán)活存量，用好增量”的核心要義，將采取十項(xiàng)措施“盤(pán)活存量”,在八大重點(diǎn)領(lǐng)域“用好增量”.分析人士指出，這是決策層為當(dāng)前金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)給出的“一攬子金融方案”.

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也胖赋?，《意?jiàn)》的核心要義就是要“盤(pán)活存量資金，用好增量資金，加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金使用效率?！标P(guān)注增量資金的重點(diǎn)投向：一是用于支柱產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)改造、綠色生態(tài)等；二是用于過(guò)剩行業(yè)中有競(jìng)爭(zhēng)力、有市場(chǎng)、有效益的企業(yè)和產(chǎn)品；三是用于小微企業(yè)，特別是科技性、創(chuàng)新性或者創(chuàng)業(yè)性的小微企業(yè)；四是用于現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)和農(nóng)村新型金融主體；五是居民消費(fèi)；六是國(guó)際化發(fā)展的優(yōu)勢(shì)企業(yè)；七是重點(diǎn)在建、續(xù)建工程和項(xiàng)目；八是重大基礎(chǔ)設(shè)施改造，保障性安居工程。

　　信貸資產(chǎn)證券化是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。2005年，我國(guó)開(kāi)始進(jìn)行資產(chǎn)證券化試點(diǎn)?！皩⑿刨J資產(chǎn)證券化逐步從試點(diǎn)階段轉(zhuǎn)為常態(tài)化，可以為商業(yè)銀行盤(pán)活存量創(chuàng)造一個(gè)重要的出口，推動(dòng)直接融資的發(fā)展?！敝袊?guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)謝多表示。

　　借助金融手段加快去產(chǎn)能

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《意見(jiàn)》出臺(tái)了大量通過(guò)金融手段推動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策。瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性困境困擾實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，盤(pán)活存量資本僅從金融體系著手作用有限，需要產(chǎn)業(yè)調(diào)整。特別是針對(duì)當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩、“僵尸企業(yè)”大量浮現(xiàn)的困境，或許需要轉(zhuǎn)變思路，即發(fā)揮市場(chǎng)作用，淘汰利潤(rùn)率比較低的行業(yè)和技術(shù)，將資源投入到利潤(rùn)最高的行業(yè)和最先進(jìn)的技術(shù)上，通過(guò)優(yōu)化資源配置推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　他認(rèn)為，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重是流動(dòng)性充裕未能帶來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要原因。早前為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，中國(guó)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投入了大量的流動(dòng)性，阻止了企業(yè)破產(chǎn)、工人失業(yè)以及不良貸款急劇上升的局面出現(xiàn)。但大規(guī)模刺激的弊端也顯而易見(jiàn)，很多企業(yè)背負(fù)了大量銀行貸款，其選擇的投資項(xiàng)目又少有盈利，一些行業(yè)不僅出現(xiàn)了巨額債務(wù)，也加劇了產(chǎn)能過(guò)剩，大量“僵尸企業(yè)”浮出水面。

　　根據(jù)IMF報(bào)告，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之前，中國(guó)產(chǎn)能利用率在80%左右，與國(guó)際水平比較來(lái)看，已經(jīng)處于低位。而2011年，中國(guó)產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降至60%.當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩不僅困擾著諸如鋼鐵、水泥、電解鋁、玻璃等傳統(tǒng)行業(yè)，而且也常見(jiàn)于太陽(yáng)能、風(fēng)能等新興產(chǎn)業(yè)。資金源源進(jìn)入這些行業(yè)，卻很難獲得收益，也解釋了為何流動(dòng)性寬松，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的重要原因之一。

　　沈建光表示，金融貸款獲取便利性低、私營(yíng)企業(yè)融資成本高等問(wèn)題也由來(lái)已久，這使得當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)在面臨資金困境的情況下，不得不通過(guò)更多留存收益、企業(yè)自主出資以及影子銀行融資等方式擺脫困境。而一些獲得貸款容易的大企業(yè)僅通過(guò)低貸高借，便能輕松獲得收益，導(dǎo)致資金運(yùn)用效率低下。化解中小企業(yè)融資困難，需要推進(jìn)利率市場(chǎng)化以及設(shè)計(jì)專門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的融資平臺(tái)，并且通過(guò)減稅貼息以及特殊融資管道扶持真正參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的小企業(yè)。