德銀升華潤水泥控股目標(biāo)價至6.48元
德銀表示，近日與潤泥管理層會面，認為集團的高質(zhì)素管理能力，資產(chǎn)負債表強勁，及對華南地區(qū)承諾水泥供需前景，令人印象深刻。今年較早時，投資者對潤泥前景極度看淡，因憂慮新供應(yīng)過多，惟目前需求及淘汰落後產(chǎn)能已消化了早前過多的供應(yīng)。預(yù)期2014年供應(yīng)量下跌，供需趨向緊張，管理層料未來數(shù)年的利潤持續(xù)改善。該行視潤地為行業(yè)首選，2013-14年盈測維持不變，2015年盈測則上調(diào)11%至每股0.8元，目標(biāo)價由5.58元升至6.48元，評級買入。
該行提到，華潤集團主要市場廣東及廣西8月時進行兩輪加價，加價后水泥毛利每噸80-85元，高于市場預(yù)期下半年約每噸76元。管理層預(yù)期下半年每噸均價將會較上半年改善30元，意味下半年有望升至每噸90元，華潤地產(chǎn)正準(zhǔn)備踏入水泥旺季，現(xiàn)時存貨水平僅55%，因此，均價上行空間或會令人驚喜。
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