2024年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，全年GDP同比增長(zhǎng)5%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.4%，較2023年放緩1.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資同比下降10.6%，依然處于深度調(diào)整中。受基建支撐不足、地產(chǎn)持續(xù)下行影響，全年水泥行業(yè)需求延續(xù)疲弱走勢(shì)，2024年全國(guó)水泥產(chǎn)量18.25億噸，同比下降9.8%。需求下滑影響下產(chǎn)能過剩矛盾進(jìn)一步激化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，水泥價(jià)格重心繼續(xù)走低，行業(yè)利潤(rùn)再度萎縮，全年利潤(rùn)260億元，水泥行業(yè)發(fā)展進(jìn)入前所未有的困難期，不少公司虧損慘重。盡管如此，部分龍頭公司積極謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快出海步伐，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，在行業(yè)下行期取得了超越周期的不俗成績(jī)。

水泥大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)分析，目前滬深和香港共有22家水泥行業(yè)上市公司，其中滬深15家，香港7家。

一、上市公司業(yè)績(jī)：多數(shù)營(yíng)利雙降 部分虧損較大

從營(yíng)收情況看，22家上市公司中有1家營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，21家現(xiàn)下降。營(yíng)收超千億的公司僅有中國(guó)建材1家。華新水泥堅(jiān)持“一體化轉(zhuǎn)型發(fā)展、海外發(fā)展、新型建材業(yè)務(wù)拓展、傳統(tǒng)工業(yè)+數(shù)字化創(chuàng)新”的發(fā)展戰(zhàn)略，其中一體化轉(zhuǎn)型發(fā)展和海外發(fā)展是戰(zhàn)略重點(diǎn)，特別是海外發(fā)展取得新突破，截至2024年底，華新水泥海外熟料產(chǎn)能近1700萬噸，超越海螺，僅次于臺(tái)泥，海外水泥銷量1620萬噸，同比增長(zhǎng)37%，銷量大增帶動(dòng)下，海外營(yíng)業(yè)收入79.84億元，同比增長(zhǎng)47%，全年公司營(yíng)收逆市上揚(yáng)。21家下降公司中，降幅超過20%的有9家，其中龍頭海螺降幅近36%，幅度相當(dāng)大，主要是其他業(yè)務(wù)大幅消減所致；降幅最大的是寧波富達(dá)，達(dá)到46%，燃料油業(yè)務(wù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓使得公司營(yíng)收大幅降低；營(yíng)收降幅在10%以內(nèi)的有4家，特別是青松建化和尖峰集團(tuán)降幅較小，在4%以內(nèi)。重點(diǎn)項(xiàng)目支撐，新疆地區(qū)需求平穩(wěn)，加之錯(cuò)峰較好，價(jià)格平穩(wěn)，青松建化水泥主業(yè)基本持平同期；尖峰集團(tuán)水泥業(yè)務(wù)雖有下降，但醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)比較平穩(wěn)，整體下降幅度較小。

表1：2024年水泥上市公司盈利情況

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（<https://data.ccement.com/>）

從歸母凈利潤(rùn)看，14家公司實(shí)現(xiàn)盈利，8家出現(xiàn)虧損。其中，盈利公司中僅有2家實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，12家下降；虧損公司中1家虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大，2家轉(zhuǎn)虧，5家虧損縮小。具體來看，盈利公司中西部水泥和尖峰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，西部水泥主要是其他收益增加，計(jì)入損益的股本變動(dòng)損失減少、商譽(yù)確認(rèn)的減值虧損減少，這一部分同比增加4.6億元；尖峰集團(tuán)則是小幅增長(zhǎng)，主要是聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益貢獻(xiàn)。虧損企業(yè)中，亞泰集團(tuán)巨虧近30億元，主要是地產(chǎn)板塊拖累，其中僅公司商譽(yù)減值、資產(chǎn)減值超13億；亞泥、天山由盈轉(zhuǎn)虧；冀東虧損近10億，盡管額度比較大，但虧損幅度已經(jīng)大幅下降。