水泥業(yè)或第四季現(xiàn)復(fù)蘇
內(nèi)地水泥公司接連發(fā)出中期業(yè)績預(yù)警，踏入第三季傳統(tǒng)淡季，水泥價(jià)格持續(xù)轉(zhuǎn)弱，預(yù)期要到第四季才能見季節(jié)性復(fù)蘇，價(jià)格最多可以增加10%至15%,或30至40元人民幣一噸，除非價(jià)格升幅多于預(yù)期，否則相信股價(jià)不會(huì)跑贏大市。
雖然內(nèi)地放寬調(diào)控，但是關(guān)注水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題，根據(jù)近日調(diào)查，海螺、華潤水泥、中建材、山水水泥及A股上市的塔牌水泥計(jì)劃興建6條超大型的生產(chǎn)線，日產(chǎn)能達(dá)1萬至1.2萬噸，全部生產(chǎn)線都不包括在中央的批準(zhǔn)名單之內(nèi)，意味中央于2009年下令要停止審批水泥業(yè)新建產(chǎn)能的措施已經(jīng)失效，地區(qū)政府的投資沖動(dòng)主導(dǎo)，令到水泥企業(yè)很容易能擴(kuò)展產(chǎn)能。
海螺第二季的銷量按季升40%,但是每噸的毛利下跌10至15元人民幣，管理層預(yù)期第三季銷情會(huì)更差，而第四季會(huì)季節(jié)性反彈，不過之后水泥的需求仍然有很大不確定性，中建材預(yù)期，第二季的毛利會(huì)勝首季，相信南方的水泥價(jià)格穩(wěn)定，不過主要營運(yùn)地區(qū)的售價(jià)下跌，管理層又指北方的水泥價(jià)每噸上升10至15元，不過只占整體銷售的10%至15%。
華潤水泥的銷量按季增33%,毛利維持在每噸60至70元，料第三季銷情續(xù)弱，但管理層對(duì)第四季看法正面。
金隅是唯一一家水泥股未發(fā)盈警，銷量按季大致持平，至于毛利預(yù)期會(huì)由第一季的30元人民幣，升至40-50元人民幣，管理層對(duì)下半年的水泥行業(yè)前景審慎，而物業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)售情況良好。
中材的銷量按季增25%,毛利每噸升15元人民幣，預(yù)期踏入第三季的銷量及利潤率按季持平，但是工程業(yè)務(wù)板塊響警號(hào)，有工程錄得虧損。
亞州水泥的銷量按季增50%,但毛利每噸下跌10元人民幣，管理層預(yù)期第三季毛利率會(huì)按季持平，但是由于屬淡季故銷量會(huì)下跌，期望第四季需求改善。
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