微刺激逐步落實(shí) 房地產(chǎn)拖累水泥需求
事件：13日國家統(tǒng)計(jì)局公布1-5月份全國規(guī)模以上水泥產(chǎn)量90849萬噸，同比增長4.1%。其中5月當(dāng)月產(chǎn)量23427萬噸，同比增長3.2%。
點(diǎn)評：淡季需求疲軟，產(chǎn)量增速創(chuàng)歷史新低。公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月份全國規(guī)模以上水泥產(chǎn)量90849萬噸，同比增長4.1%，增速較上年同期大幅回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，較1-4月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中5月當(dāng)月產(chǎn)量23427萬噸，同比增長3.2%，增速較上年同期回落5.26個(gè)百分點(diǎn)，較四月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。5月增速為2001年低點(diǎn)。
固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資雙回落。1-5月全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長17.2%，增速比1-4月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，5月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長1.32%。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增長14.7%，增速比1-4月份回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。
微刺激措施逐步落實(shí)，5月基建財(cái)政支出強(qiáng)勁。5月當(dāng)月財(cái)政支出同比增長24.6%，較4月大幅提升23.5個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比增速達(dá)到36%(其中地方增速38%)。分項(xiàng)看，基建相關(guān)項(xiàng)目支出強(qiáng)勁，交運(yùn)類投資增速80.2%，絕對量為4月2.7倍，農(nóng)田水利投資增長40%、城鄉(xiāng)事務(wù)支出48%，后兩者環(huán)比均達(dá)到70%；住房保障支出增長33%。1-5月基礎(chǔ)設(shè)施投資增長23.02%，較1-4月提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。
5月份水泥用煤炭全國均價(jià)459.8元/噸，同比下降60.25元/噸，降幅11.6%，環(huán)比基本持平。1-5月均價(jià)474.7元/噸，同比下降52.6元/噸，降幅10%。作為水泥主要成本構(gòu)成之一的煤炭價(jià)格持續(xù)走低，為行業(yè)的盈利提供支撐。
5月份全國高標(biāo)號水泥均價(jià)351.9元/噸，同比上漲11.4元/噸，漲幅3.3%，環(huán)比下降0.9元/噸。1-5月均價(jià)395.2元/噸，較上年同期上漲60.2元/噸，漲幅15.2%。截止5月底，六大區(qū)域價(jià)格走勢分化，僅中南地區(qū)價(jià)格同比上漲，地區(qū)均價(jià)360元/噸，同比上漲50.4元/噸，漲幅16.3%，其他地區(qū)同比價(jià)格都出現(xiàn)不同程度的下降。
投資建議：券商繼續(xù)看好邊際供需改善的華東，華南及甘青地區(qū)公司。京津冀協(xié)同發(fā)展被提升到國家發(fā)展戰(zhàn)略層面，區(qū)域以交通為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振水泥需求，建議積極關(guān)注區(qū)域內(nèi)公司。
編輯：余樂樂
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