預(yù)拌混凝土這個房地產(chǎn)上游細(xì)分市場在2019年規(guī)模為7025億元，在這個龐大的市場之下，帶動了不少相關(guān)公司的發(fā)展。

昨日（3月15日），一家預(yù)制混凝土構(gòu)件制造商智欣集團控股有限公司遞表港交所，匯富融資有限公司為其獨家保薦人，是截至目前福建省廈門市最大的混凝土建材制造商。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

公司介紹

廈門智欣建材集團有限公司創(chuàng)建于2007年4月，注冊地址為廈門市集美區(qū)灌口大道55號，投資總額為人民幣3億元，是一家臺港澳合資的混凝土建材制造商及供應(yīng)商，集團旗下共有兩家全資子公司，分別是廈門智欣建工科技有限公司和廈門智欣物流有限公司。目前，該集團擁有2幅獨立產(chǎn)權(quán)的工業(yè)用地以及3處設(shè)施齊備的生產(chǎn)廠房。

該集團經(jīng)營范圍為預(yù)拌混凝土生產(chǎn)、加工、銷售、生產(chǎn)水泥混凝土預(yù)制構(gòu)件等業(yè)務(wù)，不僅具有五條全封閉除塵式預(yù)拌混凝土自動化生產(chǎn)線，其中180型四條，240型一條，而且還擁有兩間生產(chǎn)廠房，即預(yù)拌混凝土廠房及預(yù)製混凝土構(gòu)件廠房，并于廈門租賃一個生產(chǎn)車間（ 即集美車間 ），截至2019年12月31日止年度預(yù)拌混凝土及預(yù)製混凝土構(gòu)件的總產(chǎn)能分別約為1，439，000立方米及約128，300立方米。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

2017-2019年，公司總收益分別約為人民幣4.0億元（單位下同）、5.11億及5.91億元；年內(nèi)溢利及全面收益總額分別為1223.9萬、2736.9萬以及4182.2萬。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

期內(nèi)，公司毛利率分別為9.9%、15%以及19.4%，呈現(xiàn)不斷上升之勢，主要由于公司預(yù)拌混凝土產(chǎn)品的毛利率上升以及隨著生產(chǎn)規(guī)?；厣?，公司預(yù)制混凝土構(gòu)件產(chǎn)品開始錄得盈利所致。

公司收入主要來自預(yù)拌混凝土，但收入占比不斷下降。上述期內(nèi)，來自預(yù)拌混凝土的收入分別為3.94億、4.53億以及4.47億，分別占總收入的98.6%、88.6%以及75.6%。而預(yù)制混凝土構(gòu)件的比例則不斷上升。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

客戶集中度過高。公司客戶一般為建筑公司。于往績記錄期間，國有企業(yè)客戶為其主要收益來源，分別占總收益約59.8%、69.9%及67.2%。五大客戶應(yīng)占分別占總收益約42.5%、49.5%及41.0%。

值得注意的，2018年及2019年，公司資產(chǎn)負(fù)債比率大幅增加，2017年為83.5%，2018年及2019年則為161.6%以及208%。

圖片來源：廈門智欣建材集團有限公司招股書

競爭力及風(fēng)險點

智欣集團為中國混凝土行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)、福建省混凝土行業(yè)綠色生產(chǎn)示范企業(yè)、廈門市納稅大戶。不僅采納全面嚴(yán)格的品質(zhì)監(jiān)控系統(tǒng)，并且還擁有行業(yè)知識淵博的資深管理團隊及技能純熟的雇員。

風(fēng)險方面，公司混凝土產(chǎn)品的需求及建筑活動的工序受氣候季節(jié)因素所限、主要原料價格波動可能對財務(wù)業(yè)績造成不利影響。

募資計劃

董事稱，公司將募集資金用于擴大預(yù)制混凝土構(gòu)件廠房的預(yù)制混凝土構(gòu)件產(chǎn)能；提升信息科技系統(tǒng)；進一步提升環(huán)境保護系統(tǒng)；用于購置攪拌車及混凝土泵車；以及用作一般營運資金。

混凝土行業(yè)已經(jīng)是一個較為成熟的產(chǎn)業(yè)，未來行業(yè)競爭仍會加劇，智欣集團能否脫穎而出，我們將持續(xù)跟蹤。