海螺水泥：最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去
2005-08-27 00:00
海螺水泥中報(bào)實(shí)現(xiàn)每股收益0.086元，凈利潤(rùn)與去年同期相比下降了86.4％。盡管公司的銷售量增長(zhǎng)非常的快，實(shí)現(xiàn)水泥和熟料銷售2412萬(wàn)噸，銷售收入增長(zhǎng)了18.79％，但是由于價(jià)格的下降以及煤、電成本的大幅上升，導(dǎo)致公司毛利率與去年同期相比下降了28.50個(gè)百分點(diǎn)，僅有19.47個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，去年以來(lái)的宏觀調(diào)控，尤其是華東地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速下滑對(duì)水泥行業(yè)造成了相當(dāng)嚴(yán)重的影響。
光大證券分析師郭國(guó)棟維持前期觀點(diǎn)：海螺水泥最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去了。從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，海螺水泥的綜合銷售價(jià)格從一季度的185元上升到了188元，同時(shí)能源價(jià)格止跌企穩(wěn)，公司5000T/D以上的生產(chǎn)線大量投入生產(chǎn)，公司的綜合成本有所下降，從一季度的156元下降到了154元。因此，公司二季度的銷售毛利率比一季度增加了4個(gè)百分點(diǎn)。
目前水泥行業(yè)的企業(yè)退出已經(jīng)開(kāi)始，因此隨著煤炭?jī)r(jià)格的下跌，海螺水泥的銷售毛利率有望進(jìn)一步上升。從目前海螺水泥的銷售情況來(lái)看，海螺的市場(chǎng)擴(kuò)張能力并沒(méi)有受到宏觀調(diào)控的影響。因此預(yù)期海螺水泥能夠?qū)崿F(xiàn)4800萬(wàn)噸的銷售量，樂(lè)觀估計(jì)可能實(shí)現(xiàn)5000萬(wàn)噸的銷售量?？紤]到銷售毛利率的上升，郭國(guó)棟分析師維持對(duì)海螺水泥全年0.28元的盈利預(yù)測(cè)。 （中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
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