事件回顧：

7月24日晚間，中國(guó)建材和天山股份同時(shí)發(fā)公告，中國(guó)建材擬推動(dòng)水泥業(yè)務(wù)板塊的重組整合，天山股份擬以發(fā)行股份或發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的方式收購(gòu)中國(guó)建材水泥板塊資產(chǎn)，正在論證的標(biāo)的資產(chǎn)包括中聯(lián)水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股權(quán)以及中建材投資下屬水泥資產(chǎn)，具體標(biāo)的資產(chǎn)范圍仍在論證中，尚未最終確定。

同時(shí)，祁連山與寧夏建材發(fā)布公告稱，本階段重組整合方案暫不涉及祁連山和寧夏建材，中國(guó)建材作為上市公司控股股東，將繼續(xù)履行避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)義務(wù)，在條件成熟時(shí)盡快推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步整合。

A股最大水泥企業(yè)將誕生

從中國(guó)水泥網(wǎng)發(fā)布的2019中國(guó)水泥熟料產(chǎn)能百?gòu)?qiáng)榜中獲悉，若完全收購(gòu)中聯(lián)水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥，以及中建材投資下屬水泥資產(chǎn)，將分別增加9349.6萬(wàn)噸/年、9929.3萬(wàn)噸/年、2405.6萬(wàn)噸/年、8348.3萬(wàn)噸/年、1860萬(wàn)噸/年、196.85萬(wàn)噸/年，合計(jì)將增加熟料產(chǎn)能3.2億噸/年。

加上天山股份自身?yè)碛惺炝袭a(chǎn)能3276.7萬(wàn)噸/年，整合結(jié)束后，天山股份總熟料產(chǎn)能將達(dá)到3.5億噸/年，成為A股市場(chǎng)最大水泥企業(yè)。

與此同時(shí)，此次水泥業(yè)務(wù)板塊的重組整合也意味著中國(guó)建材回歸A股邁出了關(guān)鍵一步。早在2011年7月，中國(guó)建材就發(fā)布公告稱擬回歸A股，擬募集資金150億元用于收購(gòu)和補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

然而，2011年下半年起，由于受固定資產(chǎn)投資放緩和水泥產(chǎn)能過(guò)剩影響，水泥行業(yè)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)大幅滑坡。加之后續(xù)股市刮起的財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴，擾亂了中國(guó)建材回歸A股的步伐。

繼兩材合并后 中國(guó)建材又迎大動(dòng)作

2016年8月22日晚，國(guó)務(wù)院國(guó)資委同意“兩材”實(shí)施重組，中國(guó)建材集團(tuán)將作為重組后的母公司，而中材集團(tuán)則無(wú)償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入中國(guó)建材集團(tuán)。至此，兩材合并一事邁出實(shí)質(zhì)性一步，多年傳言終成現(xiàn)實(shí)。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)道，在供給側(cè)改革和國(guó)企改革雙重催化下,兩材合并在意料之內(nèi),情理之中。在彼時(shí)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，市場(chǎng)需求下滑，國(guó)際市場(chǎng)整合加速的背景下，兩材合并可謂歷史發(fā)展的大勢(shì)所趨亦是市場(chǎng)環(huán)境變化的必然選擇。

而此次天山股份收購(gòu)中國(guó)建材水泥板塊資產(chǎn)是繼兩材合并后，中國(guó)建材在整合內(nèi)部資產(chǎn)，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面做出的又一大重要決定。

有分析稱，中國(guó)建材此次重組整合對(duì)消除內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，升級(jí)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所助益，并將進(jìn)一步提升集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，也會(huì)間接助推各集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)的梳理整合，有利于減少企業(yè)層級(jí)，提升經(jīng)營(yíng)效率。

中國(guó)建材其他資產(chǎn)整合或加快推進(jìn)

中國(guó)建材官網(wǎng)顯示，中國(guó)建材集團(tuán)擁有13家上市公司，其中境外上市公司2家。水泥、商混、石膏板、玻璃纖維、風(fēng)電葉片、水泥玻璃工程技術(shù)服務(wù)等7項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模居世界第一；超薄電子玻璃、高性能碳纖維、鋰電池隔膜、超特高壓電瓷等多項(xiàng)新材料業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

分析師推測(cè)，中國(guó)建材集團(tuán)持有天山股份46%的股份，天山作為A股上市公司也是中國(guó)建材向內(nèi)地市場(chǎng)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的良好資本平臺(tái)，天山股份此舉拉開中國(guó)建材水泥資產(chǎn)整合序幕，中國(guó)建材旗下其他資產(chǎn)整合有望同步加快推進(jìn)。

有業(yè)內(nèi)人士分析道，盡管此次祁連山與寧夏建材發(fā)布公告稱，本階段重組整合方案暫不涉及祁連山和寧夏建材，但中國(guó)建材后續(xù)對(duì)這兩家企業(yè)的水泥板塊跟進(jìn)整合將是大概率事件。

此外，中國(guó)建材集團(tuán)下屬子公司中國(guó)巨石以及中材科技均為全球玻纖制造龍頭，主業(yè)存在明顯交織，也存在資產(chǎn)整合預(yù)期。

新材料方面，北新建材作為國(guó)內(nèi)最大的新型建材產(chǎn)業(yè)基地，其石膏板業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率60%+。而中材科技、中材高新、中材金晶等在新材料方面均有所長(zhǎng)，后續(xù)中國(guó)建材將所有新材料領(lǐng)域做一個(gè)整合重組也或是趨勢(shì)。

與此同時(shí)，成都院、天津水泥院等水泥研究設(shè)計(jì)院；工程與裝備等領(lǐng)域企業(yè)或都將列入中國(guó)建材未來(lái)整合計(jì)劃中。