機(jī)械業(yè)下半年投資機(jī)遇與策略
07年年中之時(shí)，A股市場(chǎng)發(fā)生了前所未有的寬幅震蕩，至今余波尚存。如何清醒認(rèn)識(shí)目前市場(chǎng)階段和下半年的重大投資機(jī)遇，針對(duì)各行業(yè)的特性做出前瞻性的預(yù)測(cè)與策略研判，成為廣大投資者爭(zhēng)取在07年下半年打一翻身仗或者讓利潤(rùn)奔跑的關(guān)鍵所在。
我們結(jié)合各行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，有針對(duì)性的對(duì)各行業(yè)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了重點(diǎn)的研究與分析，今天我們特別推出的是——機(jī)械行業(yè)。
2007年1－5月，機(jī)械行業(yè)發(fā)展環(huán)境繼續(xù)向好，全行業(yè)生產(chǎn)、銷售和新產(chǎn)品產(chǎn)值增速均比去年同期有較大提高,工業(yè)總產(chǎn)值和銷售收入增長(zhǎng)達(dá)30%以上。從機(jī)械行業(yè)上市公司的情況看，2007年1季報(bào)的數(shù)據(jù)基本上反映了全行業(yè)高速增長(zhǎng)的現(xiàn)狀。從總體上看，機(jī)械行業(yè)上市公司在2007年第1季度的收入和利潤(rùn)在2006年高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，又有所加快，收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度分別達(dá)到30%和60%以上。按大的分類看，專用設(shè)備的增長(zhǎng)速度要明顯好于通用設(shè)備。2007年第1季度，專用設(shè)備上市公司的收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別達(dá)到40%和70%左右的水平，而同期通用設(shè)備上市公司的收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度分別為20%和40%左右。工程機(jī)械、礦山機(jī)械和造船行業(yè)上市公司在2006年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2007年1季度繼續(xù)加速增長(zhǎng)，這三個(gè)行業(yè)上市公司的收入總額分別比上年同期增長(zhǎng)33%、48%、158%，凈利潤(rùn)分別比上年同期增長(zhǎng)170%、234%和195%。機(jī)械行業(yè)快速發(fā)展以及上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)于三個(gè)方面：一是宏觀經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)使機(jī)械產(chǎn)品的內(nèi)需十分旺盛，二是機(jī)械產(chǎn)品的出口高速增長(zhǎng)產(chǎn)生了較大的帶動(dòng)作用，三是國(guó)產(chǎn)化和進(jìn)口替代的趨勢(shì)有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。我們認(rèn)為，未來(lái)機(jī)械行業(yè)的收入增長(zhǎng)速度將面臨一定程度的回落，但由于行業(yè)和市場(chǎng)的基本因素沒(méi)有發(fā)生大的變化，因此回落程度將有限，全行業(yè)的收入增長(zhǎng)速度在25%－30%之間。同時(shí)由于機(jī)械行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)力的提升，以及規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度將高于收入的增長(zhǎng)速度。
展望下半年，機(jī)械行業(yè)仍處于黃金發(fā)展時(shí)期，我們預(yù)期下半年增速仍維持高位；船舶制造、工程機(jī)械、機(jī)床、冶金設(shè)備等子行業(yè)仍保持較高增速。關(guān)注技術(shù)進(jìn)步、資本紅利等帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。技術(shù)進(jìn)步可提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和公司的盈利能力，未來(lái)技術(shù)進(jìn)步將成為行業(yè)和企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵性因素。另外，整體上市、交叉持股等資本紅利也為公司價(jià)值增長(zhǎng)錦上添花。除上述兩點(diǎn)外，下半年我們還建議關(guān)注高成長(zhǎng)子行業(yè)的龍頭公司、關(guān)注“高速鐵路”投資高峰期給工程機(jī)械相關(guān)產(chǎn)品帶來(lái)的高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。維持“強(qiáng)于大市”和“超配”的投資建議。通過(guò)國(guó)際比較，我們認(rèn)為機(jī)械龍頭公司目前估值水平仍較為合理，再考慮行業(yè)依然處于黃金發(fā)展時(shí)期與制造業(yè)其他行業(yè)的估值比較，我們認(rèn)為下半年機(jī)械行業(yè)仍是攻防兼?zhèn)涞妮^好選擇。
在機(jī)械行業(yè)中，我們建議大家在07年下半年重點(diǎn)關(guān)注的品種有：滬東重機(jī)、三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、山推股份、太原重工、沈陽(yáng)機(jī)床、振華港機(jī)、和中集集團(tuán)等。
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