國投海南水泥的成長之路
原國投海南水泥有限責(zé)任公司總經(jīng)理金子勝
國投海南水泥有限責(zé)任公司從誕生那天起，就因其投資額高達(dá)11.9億元而背上了沉重的包袱。而如今，這個資產(chǎn)負(fù)債率曾高達(dá)121%的企業(yè)已輕裝前進(jìn)，成為海南水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)。
公司前身是海南昌江水泥廠。1990年2月，原國家計委以國計工（1990）801號文批復(fù)了《海南昌江水泥廠項目建議書》，正式立項。1995年，昌江日產(chǎn)2000噸水泥熟料生產(chǎn)線項目正式開工。
由于諸多原因，昌江水泥廠項目大幅度超出預(yù)算，而海南省難以解決資金缺口問題，造成了工程進(jìn)展緩慢且多次出現(xiàn)停工。為保證項目的順利完成，海南省政府向國家開發(fā)投資公司提出共同出資完成昌江水泥廠項目的請求，并于1997年6月18日簽署了組建國投海南水泥有限公司的合資協(xié)議。按照合資協(xié)議，國投公司出資1.5億元，海南省出資1億元，注冊資本總額為2.5億元。隨著國投注冊資金的到位，銀行貸款的重新啟動，建設(shè)工程得以恢復(fù)，并于當(dāng)年年底建成，1998年2月28日生產(chǎn)出合格水泥。
國投海南水泥投產(chǎn)之初，企業(yè)經(jīng)歷了一段非常艱難的時期。1998年，海南房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)破滅，經(jīng)濟正處于低迷期，整個海南水泥市場年需求量僅在200多萬噸；加上高標(biāo)號水泥價格要高于一般水泥，而普通用戶又不了解旋窯水泥與立窯水泥內(nèi)在品質(zhì)的差異，對旋窯高標(biāo)號水泥有一個接受的過程。為了打開市場，國投海南水泥采取了多種營銷策略。終于，每年都取得了大幅度的跨越，“海島”牌水泥在海南的市場占有率達(dá)到20%以上，重點工程達(dá)到80%；企業(yè)財務(wù)狀況也逐年改善。
雖然產(chǎn)銷兩旺，但公司原有的困難并未徹底解決。由于項目建設(shè)工期長、資金成本高、原材料價格上漲以及前期基建管理和設(shè)計等方面的原因，造成了項目投資額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同期同規(guī)模的項目，財務(wù)負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營背上了沉重的包袱。
為了轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，盤活不良資產(chǎn)，防范和化解金融風(fēng)險，2005年2月8日，國務(wù)院國資委正式批復(fù)了國投海南水泥有限公司債轉(zhuǎn)股調(diào)整方案。
普通意義上的債轉(zhuǎn)股，就是把銀行的債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)，減輕企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。但是，昌江水泥廠項目由于投資超出合理水平，前期已經(jīng)潛虧，債轉(zhuǎn)股時企業(yè)的凈資產(chǎn)為負(fù)值，這意味著原股東在企業(yè)的權(quán)益已損失殆盡，在重新組建的新公司中股權(quán)為零。
國投海南水泥不僅凈資產(chǎn)為負(fù)值，按現(xiàn)值評估后的近12億元總資產(chǎn)中，還有4億多元的不實資產(chǎn)。為解決資產(chǎn)虛增和以前年度形成的虧損，在債轉(zhuǎn)股時，國投海南水泥提出了“同比例縮水”的債轉(zhuǎn)股方案。這就涉及到了各股東的利益和國有資產(chǎn)減值的報批問題，經(jīng)過多方長時間的努力，在國務(wù)院國資委、財政部、銀監(jiān)會等部門協(xié)調(diào)下，國務(wù)院作為債轉(zhuǎn)股的一個個案進(jìn)行了批復(fù)。
中國長城資產(chǎn)管理公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司、中國東方資產(chǎn)管理公司、海南省國際信托投資公司等四家債權(quán)單位和國投資產(chǎn)管理公司、海南華盈投資控股有限公司等兩家股權(quán)單位，于2005年11月4日簽署了“國投海南水泥有限公司債轉(zhuǎn)股協(xié)議”。國投海南水泥終于能夠輕裝上陣。
2004年12月，國投水泥項目二期日產(chǎn)2500噸新型干法生產(chǎn)線開工建設(shè)，2005年投產(chǎn)?，F(xiàn)年生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到200萬噸。就在最近，還將再上一條日產(chǎn)5000噸新型干法水泥生產(chǎn)線。
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