上半年水泥行業(yè)上市公司大部分業(yè)績(jī)亮麗，特別是一些往年盈利能力較弱的東部水泥企業(yè)，落后產(chǎn)能淘汰和拉閘限電供給減少等因素，使水泥價(jià)格大幅上漲，水泥企業(yè)業(yè)績(jī)上升也因此較為明顯。下半年，受房地產(chǎn)調(diào)控日益嚴(yán)厲的影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交清淡，加之水泥價(jià)格已呈回落趨勢(shì)，水泥企業(yè)能否繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，仍難言樂觀。

　　2011年6月份，重點(diǎn)建材企業(yè)水泥平均出廠價(jià)為391.9元/噸，比5月上漲4.9元/噸，同比上漲97.2元/噸。

　　其中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度最大的是巢東股份，其營(yíng)業(yè)收入6.81億元，同比增長(zhǎng)125.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.69億元，同比增長(zhǎng)1292.59%；每股收益0.70元。主要得益于水泥產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，以及新管理團(tuán)隊(duì)公司管理能力提升。報(bào)告期，公司毛利率達(dá)到44.39%，凈利率達(dá)到24.74%，而2010年同期僅為17.08%和4.68%。

　　據(jù)了解，2011 年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)水泥和熟料銷售221萬噸，同比增長(zhǎng)52.87%。其中，水泥、熟料等平均銷售價(jià)格達(dá)307.92 元/噸，同比上漲109.05 元/噸。

　　另外自海螺集團(tuán)持股并參與經(jīng)營(yíng)管理以來，三項(xiàng)費(fèi)用占比大幅下滑。2011 年上半年，三項(xiàng)期間費(fèi)用占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的10.27%，同比下降9.34 個(gè)百分點(diǎn)。

　　而2010年虧損0.71億元的福建水泥上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.92億元，主要得益于今年福建區(qū)域水泥價(jià)格高企。福建省二季度水泥價(jià)格持續(xù)走高，共上漲約50元/噸，目前P.O42.5水泥價(jià)格達(dá)到490元/噸。

　　值得關(guān)注的是，海螺水泥已經(jīng)買入900萬股，新近進(jìn)入福建水泥前十大股東名單，暫列第四大股東。此外，華夏盛世、新永溢、諾安主題等公募基金也選擇了在二季度增持。

　　其它的如尖峰集團(tuán)預(yù)計(jì)盈利增長(zhǎng)500%；江西水泥大幅扭虧，2010年中期虧損0.29億元，而2011年中期預(yù)盈2.7-3.0億元；龍頭企業(yè)除了冀東水泥未披露相關(guān)信息外，海螺水泥預(yù)計(jì)盈利增長(zhǎng)200%以上，華新水泥預(yù)計(jì)盈利增長(zhǎng)50%以上。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或者扭虧的主要原因也是水泥漲價(jià)所致。

　　不過，在水泥價(jià)格連續(xù)上漲之后，最近5周水泥價(jià)格連續(xù)小幅回落。原因主要是兩大方面，一方面是限購(gòu)令壓制房地產(chǎn)投資，另一方面也受雨季影響，施工量減少，使水泥需求減少。

　　受華中和西北水泥價(jià)格下跌影響，上周全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)下跌，環(huán)比前周下降0.53%，這已是連續(xù)第五周下跌。在包括限購(gòu)在內(nèi)的“組合拳”持續(xù)打壓之下，2011年上半年，以京、滬、穗、深為代表的一線城市及部分熱點(diǎn)地區(qū)銷售回落，房地產(chǎn)開發(fā)投資步伐放緩。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增長(zhǎng)32.9%，但是商品房銷售面積同比增長(zhǎng)12.9%，如果房地產(chǎn)成交持續(xù)低迷，而調(diào)控力度仍不放松，房地產(chǎn)的后續(xù)開發(fā)力度將逐步減弱，水泥和鋼鐵等原材料的需求可能在下半年開始疲軟。

　　而7月份進(jìn)入雨季，局部地區(qū)施工難以進(jìn)行，水泥需求受到一定影響，季節(jié)性因素也抑制了部分正常需求。

　　下半年，在房地產(chǎn)受政策打壓日益嚴(yán)厲的情況下，水泥企業(yè)能否保持快速增長(zhǎng)，仍有較大不確定性。隨著夏季用電高峰的結(jié)束，第四季度拉閘限電或?qū)⒔Y(jié)束，屆時(shí)水泥供給將大幅增加，水泥價(jià)格仍有進(jìn)一步下降的可能性，雖然保障房建設(shè)加快，能增加水泥需求，但畢竟國(guó)家沒有那么大的財(cái)力維持每年建設(shè)1000萬套保障房，更何況保障房對(duì)水泥需求增量影響并不大。

　　根據(jù)我國(guó)城鎮(zhèn)民用住宅平均每平米0.2噸水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10噸左右，2011年保障性住房建設(shè)拉動(dòng)水泥需求增量為1億噸，相當(dāng)于2010年水泥總產(chǎn)量的5.35%，對(duì)水泥行業(yè)的供需影響不是十分顯著。