水泥行業(yè)當(dāng)前最核心的問題無疑是嚴(yán)重且持續(xù)加劇的產(chǎn)能過剩。

事實(shí)上，早在2009年國(guó)家就意識(shí)到了水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，并出臺(tái)了《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，即業(yè)內(nèi)熟知的“38號(hào)文”。

并提出，嚴(yán)格控制新增水泥產(chǎn)能，執(zhí)行等量淘汰落后產(chǎn)能的原則，對(duì)2009年9月30日前尚未開工水泥項(xiàng)目一律暫停建設(shè)并進(jìn)行一次認(rèn)真清理，對(duì)不符合上述原則的項(xiàng)目嚴(yán)禁開工建設(shè)等措施。

然而，16年過去了，國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)能過剩愈加嚴(yán)重，熟料總產(chǎn)能從當(dāng)年的11億噸上升至18億噸，增加7億噸，增幅達(dá)到64%左右，實(shí)際水泥產(chǎn)能超過35億噸，水泥熟料產(chǎn)能不降反增。

那么，過去十年水泥行業(yè)最大的敗筆是什么？不是資本的盲目追高，更不是市場(chǎng)需求的下行，最根本的問題其實(shí)就一個(gè)，該退出的沒退出。

大批僵尸產(chǎn)能復(fù)活

2017年12月31日，《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》（工信部產(chǎn)業(yè)〔2015〕127號(hào)）到期后，為保證政策的連續(xù)性，工信部發(fā)布《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》（以下稱《辦法》），以推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、引導(dǎo)水泥過剩產(chǎn)能有序退出。

自《辦法》實(shí)施以來，水泥行業(yè)曾經(jīng)掀起一波新建線熱潮。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅2018-2023年，全國(guó)水泥行業(yè)產(chǎn)能置換投產(chǎn)生產(chǎn)線共57條，合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到約9100萬噸，合計(jì)有4136.21萬噸僵尸產(chǎn)能參與產(chǎn)能置換，“復(fù)活”產(chǎn)能3000多萬噸。即便到了2024年，全國(guó)還有1463.2萬噸置換產(chǎn)能投產(chǎn)。

在產(chǎn)能置換實(shí)施過程中，還出現(xiàn)了大量批小建大，規(guī)避減量置換等問題，甚至出現(xiàn)了一些窯徑精確到cm的奇葩情況。

比如，湖南某水泥廠通過產(chǎn)能置換新建一條4900t/d水泥熟料生產(chǎn)線（外徑4.78m），退出產(chǎn)能合計(jì)6166t/d，置換比例1：1.258。窯徑“特別”到僅僅比4.8m（對(duì)應(yīng)5000t/d生產(chǎn)線主流規(guī)格）少了2cm，即少了千分之4，如此“精打細(xì)算”，其實(shí)荒誕至極，而這種事情在過去那幾年并不少見。

至于產(chǎn)能置換后的生產(chǎn)線嚴(yán)重超產(chǎn)的情況就不說了，行業(yè)里面都懂。

最終的結(jié)果是，本應(yīng)隨著技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)變化被淘汰的落后生產(chǎn)線，通過產(chǎn)能置換搖身一變成為競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大型新線，加之各種“靈活手段”的應(yīng)用，熟料產(chǎn)能能真去掉就怪了。

堪稱“畸形”的行業(yè)利潤(rùn)

2016年下半年開始，隨著錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)行和行業(yè)競(jìng)合關(guān)系的改善，水泥行業(yè)供需矛盾客觀上得到緩解，水泥價(jià)格上升，行業(yè)利潤(rùn)連創(chuàng)新高。

中國(guó)水泥網(wǎng)大數(shù)據(jù)顯示，2015年全國(guó)水泥行業(yè)利潤(rùn)僅329.7億元，隨后連年上升，到2019年增至歷史最高峰1867億元，是2015年的5.7倍，并且從2018年到2021年連續(xù)四年行業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到1500億元以上。

合理的利潤(rùn)是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，為企業(yè)技術(shù)升級(jí)和環(huán)保升級(jí)提供資金支持，企業(yè)有收益、員工有收入、國(guó)家有稅收，而過高的行業(yè)利潤(rùn)則會(huì)導(dǎo)致資本的瘋狂涌入，刺激產(chǎn)能不斷擴(kuò)張。

在水泥行業(yè)，過高的行業(yè)利潤(rùn)，一方面，刺激了產(chǎn)能建設(shè)積極性，加劇了產(chǎn)能置換速度及過程中存在的各種“小動(dòng)作”；另一方面，那些年幾乎是只要有一條線就能“躺著賺錢”，導(dǎo)致落后產(chǎn)能同樣具有較好的經(jīng)濟(jì)效益，不僅削弱了退出的原動(dòng)力，更為落后企業(yè)儲(chǔ)備了大量的資金，以至于一部分相對(duì)落后產(chǎn)能“彈藥”儲(chǔ)備充足，如今“尾大不掉”。

那么，水泥行業(yè)前些年利潤(rùn)有多夸張呢？

以歷史最高的2019年為例，當(dāng)年行業(yè)利潤(rùn)總額1867億元，營(yíng)收總額10126.5億元，利潤(rùn)率高達(dá)18.44%，如此高的利潤(rùn)率在工業(yè)領(lǐng)域絕無僅有。以“建材屬性”很高的鋼鐵為例，2019年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)與水泥行業(yè)基本相當(dāng)，為1889.94億元，但營(yíng)收高達(dá)4.27萬億，利潤(rùn)率僅4.43%，比水泥行業(yè)低了14個(gè)百分點(diǎn)。

亡羊補(bǔ)牢為時(shí)不晚

水泥行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)歷已經(jīng)給了我們大量案例，未來水泥需求必然繼續(xù)下滑，最終大概率降到人均年水泥消費(fèi)量700-800公斤，即便屆時(shí)全國(guó)人口仍有14億，實(shí)際需求也就10億噸左右，這是水泥行業(yè)必然面臨的現(xiàn)實(shí)。

未來怎么辦？退出永遠(yuǎn)不晚，現(xiàn)在還有機(jī)會(huì)。

一方面，大企業(yè)發(fā)揮帶頭作用，主動(dòng)關(guān)停旗下落后產(chǎn)能，優(yōu)化資產(chǎn)布局，以身作則做好產(chǎn)能減法；另一方面，適當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，維持行業(yè)合理利潤(rùn)水平，淘汰落后產(chǎn)能；同時(shí)，加強(qiáng)能耗和環(huán)保淘汰力度，讓該退出的產(chǎn)能退出，最好暫停產(chǎn)能置換。

萬物皆有其規(guī)律，這是自然法則也是社會(huì)法則，過多的人為干預(yù)，必然帶來嚴(yán)重的反噬。今天其實(shí)也就是為過去買單而已，如果繼續(xù)一味地保護(hù)產(chǎn)能，限制退出，行業(yè)潰堤之時(shí)，破壞力只會(huì)更強(qiáng)。

退出，雖然是一個(gè)沉重的話題，但如今的態(tài)勢(shì)下，與其耗死，不如擇機(jī)退出。及時(shí)止損，未嘗不是一種收益。