上周，全國(guó)鋼市整體由平轉(zhuǎn)跌，鋼價(jià)繼續(xù)向低位靠攏。季節(jié)性淡季使得鋼市下游出貨疲軟，整體成交氛圍冷清。同時(shí)，借貸利率上揚(yáng)、人民幣貶值和財(cái)務(wù)費(fèi)用上提也使鋼貿(mào)商資源的配置力度降低，整體活躍性下降。另外，螺紋鋼期貨、熱軋卷板期貨低位震蕩下行，鐵礦石期貨走勢(shì)低迷，大宗商品整體表現(xiàn)不盡如人意，整體壓制現(xiàn)貨鋼市難以獲得向上的動(dòng)力。

  目前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已處于低位，鋼價(jià)弱勢(shì)盤整的格局仍將延續(xù)，但繼續(xù)下跌的空間有限，作出以上判斷的主要依據(jù)有：

  第一，用鋼需求未見明顯放量。房地產(chǎn)投資下滑勢(shì)頭不改，下行風(fēng)險(xiǎn)加大。上半年，房地產(chǎn)投資增速降至近6年來(lái)最低水平，商品房新開工面積和銷售面積同比大幅下降，房地產(chǎn)企業(yè)資金普遍緊張，近期高溫、梅雨季節(jié)因素對(duì)工程施工不利，都對(duì)建筑鋼材需求形成打壓。但是，伴隨著各地穩(wěn)增長(zhǎng)力度的加碼，預(yù)計(jì)下半年各地房地產(chǎn)限購(gòu)政策或部分松綁，商品房投資增速或出現(xiàn)改善。除此之外，保障房和棚戶區(qū)改造的加速將對(duì)沖部分房地產(chǎn)投資增速下滑帶來(lái)的影響，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資總體上不會(huì)出現(xiàn)較大降幅。

  第二，我國(guó)鋼材出口總體“亮”而不“麗”。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，今年上半年，我國(guó)累計(jì)出口鋼材4101萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.6%，在鋼鐵行業(yè)的“寒冬”里構(gòu)筑了一道明亮的“風(fēng)景線”。然而，沉重的代價(jià)也使得我國(guó)鋼材出口數(shù)據(jù)并不光鮮。今年前5個(gè)月，我國(guó)鋼材出口均價(jià)約794美元/噸，同比下降約83美元/噸。另外，今年1月~5月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材611.4萬(wàn)噸，累計(jì)均價(jià)1246美元/噸，同比上升約39美元/噸，這意味著鋼材進(jìn)出口價(jià)差高達(dá)453美元/噸。因此，我國(guó)鋼材進(jìn)口亦喜亦憂，喜的是進(jìn)口鋼材彌補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)鋼材的不足，憂的是鋼材進(jìn)口量增長(zhǎng)、進(jìn)口價(jià)格的上升以及進(jìn)出口價(jià)差拉大。

  第三，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)下降，鋼廠庫(kù)存不降反升。目前，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)20周下降，市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，7月25日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1178.96萬(wàn)噸，比前一周減少22.66萬(wàn)噸。盡管較低的社會(huì)庫(kù)存成為支撐鋼價(jià)的有利因素，然而目前庫(kù)存仍主要集中在鋼廠手中，現(xiàn)在市場(chǎng)基本已無(wú)以前的質(zhì)押資源，直接導(dǎo)致市場(chǎng)庫(kù)存減少，鋼廠庫(kù)存增大。

  第四，主導(dǎo)鋼廠調(diào)價(jià)維持平穩(wěn)。主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)持觀望態(tài)度，市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)出廠價(jià)沒有跟漲，市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)時(shí)也沒有太多的動(dòng)作。7月下旬，河北鋼鐵集團(tuán)唐鋼、宣鋼、承鋼的高線出廠價(jià)格維持在3160元/噸，三級(jí)螺紋鋼（檢尺）價(jià)格維持在3090元/噸，盤螺價(jià)格維持在3140元/噸。本鋼、馬鋼等主導(dǎo)鋼廠8月份的出廠價(jià)格也基本都以穩(wěn)為主。

  第五，我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，對(duì)于鋼材市場(chǎng)中期仍有支撐力。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為52%，較上個(gè)月終值回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下18個(gè)月以來(lái)的最高水平。這是該指數(shù)連續(xù)4個(gè)月回升，也是上個(gè)月該指數(shù)重返榮枯線以來(lái)，連續(xù)第2個(gè)月以1.3個(gè)百分點(diǎn)的增幅回升。這顯示出我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，對(duì)于鋼材市場(chǎng)中期的支撐力仍存。

  不過(guò)，鋼鐵產(chǎn)量攀升速度較快、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不夠強(qiáng)勁、資金成本走高等，均抑制了需要較大量資金配置資源的鋼市活躍性。

  *********************

  由于臨近月底，貿(mào)易商、鋼廠回款壓力較大，加上前一周后期螺紋鋼期貨價(jià)格大跌、鋼坯價(jià)格走低等因素，上周國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格整體走低，僅有個(gè)別地區(qū)螺紋鋼價(jià)格由于資源緊張出現(xiàn)走高。雖然現(xiàn)在的鋼材價(jià)格已經(jīng)處于近幾年的最低點(diǎn)，但由于今年以來(lái)鐵礦石等原燃料產(chǎn)品價(jià)格跌幅明顯大于鋼材現(xiàn)貨，因此鋼廠仍然有盈利，在月底收款壓力大、部分鋼廠有優(yōu)惠政策的情況下，鋼價(jià)后期下行的風(fēng)險(xiǎn)仍較大。

  在前一周后期螺紋鋼期貨價(jià)格出現(xiàn)大跌后，上周建筑鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格積極跟跌。國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)了下滑，尤其是華東、華中地區(qū)價(jià)格跌幅較大，北方價(jià)格跌幅相對(duì)較小。北京市場(chǎng)由于庫(kù)存較低，對(duì)價(jià)格形成了一定的支撐，價(jià)格下跌幅度明顯沒有其他區(qū)域和螺紋鋼期貨價(jià)格跌幅大，部分規(guī)格資源緊缺，如Φ25mm三級(jí)螺紋鋼12米、9米資源，商家報(bào)價(jià)甚至出現(xiàn)了上漲。

  板材方面，由于熱軋卷板期市表現(xiàn)整體低迷，連帶現(xiàn)貨市場(chǎng)人氣不旺，加之本身走貨費(fèi)勁，商家操作積極性不強(qiáng)，總體價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩，部分規(guī)格價(jià)格繼續(xù)向低位靠攏。連前期一直堅(jiān)挺的中厚板價(jià)格也神奇不在，在邯鄲地區(qū)中厚板廠家鎖價(jià)政策大幅下調(diào)的情況下，各地中厚板價(jià)格普遍小幅回落。

  截至7月25日，鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)為126.9點(diǎn)，比前一周跌0.6點(diǎn)；鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)為130.2點(diǎn)，比前一周跌0.9點(diǎn)；鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)為123.5點(diǎn)，比前一周跌0.4點(diǎn)。僅北京Φ25mm三級(jí)螺紋鋼價(jià)格漲40元，

  庫(kù)存方面，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)第20周下降，下降速度略有加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月25日，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存指數(shù)為129.76點(diǎn)，比前一周下降1.89%，下降速度加快0.41個(gè)百分點(diǎn)。

  進(jìn)入七月份后，隨著微刺激效果的逐漸顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力正在逐步恢復(fù)。匯豐銀行上周發(fā)布的七月份中國(guó)制造業(yè)PMI初值為52.0，為18個(gè)月新高，顯示出制造業(yè)整體復(fù)蘇的勢(shì)頭得以延續(xù)，對(duì)于鋼材市場(chǎng)價(jià)格形成一定支撐。盡管如此，月底回款壓力和市場(chǎng)弱勢(shì)格局對(duì)價(jià)格的壓制仍難以被減弱。特別由于今年以來(lái)鐵礦石、煤炭、焦炭等原燃料產(chǎn)品價(jià)格跌幅明顯大于鋼材現(xiàn)貨，雖然現(xiàn)在的鋼材價(jià)格處于近幾年的最低點(diǎn)，但鋼廠卻仍然有盈利，加之在月底收款壓力大、部分鋼廠有優(yōu)惠政策的情況下，鋼價(jià)后期下行的風(fēng)險(xiǎn)仍較大。