国产片av国语在线观看手机版_美女互摸下边的视频_偷拍中国熟妇牲交_揉捏爆乳巨胸挤奶视频

國金證券:四季度財(cái)政支出同比下滑將拖累基建

國金證券 · 2017-10-31 10:31

  自2016年以來,財(cái)政支出與基建投資表現(xiàn)出較高的相關(guān)性。從數(shù)據(jù)來看,2016年上半年,財(cái)政支出同比增速為20.31%(較2015年上半年上升1.2個百分點(diǎn)),基建投資同比增速為15.10%(較2015年上半年上升3.3個百分點(diǎn))。從單月數(shù)據(jù)來看,2017年3-9月,財(cái)政支出的同比增速分別為25.43%、4.01%、9.41%、19.34%、5.70%、3.25%、2.07%,同期的基建投資同比增速分別為16.77%、13.11%、17.30%、15.80%、11.42%、15.72%,兩者的變化方向表現(xiàn)出明顯的一致性,但財(cái)政支出的同比增速變化幅度明顯大于基建投資。

  固定資產(chǎn)投資資金來源的預(yù)算內(nèi)資金,是財(cái)政支出到基建投資的傳導(dǎo)途徑。從具體的邏輯路徑來看,財(cái)政支出中有關(guān)基建投資方向的支出對應(yīng)固定資產(chǎn)投資資金來源的預(yù)算內(nèi)資金。從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的構(gòu)成看,主要包括三個行業(yè):水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè),電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè),交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)。財(cái)政支出中與基建投資相關(guān)的分項(xiàng)包括:一般公共服務(wù)、節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水事務(wù)、交通運(yùn)輸、糧油物資儲備等管理事務(wù)、資源勘探電力信息等事務(wù)。從占比來看,2017年以來,與基建投資的相關(guān)的財(cái)政支出分項(xiàng)占總財(cái)政支出比例明顯上升,同時預(yù)算內(nèi)資金來源占基建投資資金來源的比例也在上升。從年度的數(shù)據(jù)來看,城鎮(zhèn)市政公用設(shè)施建設(shè)投資的資金來源中,財(cái)政撥款占比一般在25%以上。由此可見,財(cái)政支出在資金來源方面,對基建投資形成較大影響。

  4季度財(cái)政支出同比增速可能降至負(fù)值,從而令基建投資承壓。從財(cái)政預(yù)算實(shí)際執(zhí)行角度來看,由于政府可以通過調(diào)入地方結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余等方式擴(kuò)大財(cái)政支出,且依然保持赤字率不變,4季度財(cái)政支出可能超出預(yù)算支出,但按照最樂觀情形估算,下滑幅度依然較大。前3個季度較高的PPI推升企業(yè)利潤,財(cái)政收入同比上升至9.7%,考慮到4季度PPI回落、企業(yè)利潤下降、土地銷售放緩,財(cái)政收入大概率下降,我們估計(jì)財(cái)政收入同比可能降1個百分點(diǎn)至8.7%,則4季度財(cái)政收入預(yù)計(jì)為4.15萬億,加上全年預(yù)算赤字剩余(2.38-1.77)=0.61萬億元,加上地方結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余1800億元(假設(shè)全部用于4季度支出),加上調(diào)入中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金億1350億元元和調(diào)入中央政府性基金預(yù)算、中央國有資本經(jīng)營預(yù)算283億元,則4季度可動用財(cái)政資金大概為5.10萬億元,4季度財(cái)政支出同比增速將下降至-1.6%,財(cái)政支出增速下滑明顯,從而令基建投資承壓。

  高頻數(shù)據(jù)追蹤顯示,10月經(jīng)濟(jì)有所回落。從實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長的角度來看,中游生產(chǎn)與下游需求均出現(xiàn)下滑,其中:下游的地產(chǎn)表現(xiàn)依舊羸弱,汽車零售同比下滑;中游的高爐開工率繼續(xù)下行,電廠日均耗煤量同比走強(qiáng)而環(huán)比趨弱。從價格的角度上看,需求回落導(dǎo)致供需結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,工業(yè)品價格分化明顯,其中原油、水泥、LME銅和LME鋁繼續(xù)上漲,而鐵礦石、鋼鐵價格下跌。CRB金屬、CRB工業(yè)原料以及南華工業(yè)品價格指數(shù)下跌。我們預(yù)計(jì),10月份PPI環(huán)比可能轉(zhuǎn)向下跌,疊加基數(shù)抬升,PPI同比可能下行較多。豬肉價格下跌,蔬菜價格小幅上漲,10月CPI環(huán)比表現(xiàn)可能一般,考慮到基數(shù)下降,CPI同比表現(xiàn)可能較好。

編輯:劉群

監(jiān)督:18969091791

投稿:news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個人觀點(diǎn),不代表水泥網(wǎng)立場。聯(lián)系電話:18969091791,郵箱:news@ccement.com。

閱讀榜

山東省費(fèi)縣國土資源局張慶余局長來池州海螺參觀考察
馮存?zhèn)ィ阂约夹g(shù)創(chuàng)新、擔(dān)當(dāng)自律促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)效益環(huán)保雙提升

金峰水泥1名員工死亡原因查明 董事長等擬被處理!

C30、C40混凝土配合比表與計(jì)算方法-最新混凝土配合比設(shè)計(jì)規(guī)范

農(nóng)村自建房一方混凝土到底需要多少石子+沙+水泥+水?

水泥網(wǎng)周報(bào):華東地區(qū)長三角水泥及熟料價格繼續(xù)推漲(9.15-9.19)

C25混凝土配合比-常用C25混凝土配合比圖表

中建四局、中建一局、中建八局、中建六局中標(biāo)3個項(xiàng)目!

61億!多省項(xiàng)目大爆發(fā),9大項(xiàng)目中標(biāo)揭曉

中鐵城建、中鐵二十局、中鐵十五局、中鐵隧道局、中鐵十九局、中鐵二局、中鐵二十五局、中鐵一局、中鐵十一局等中標(biāo)新項(xiàng)目

中鐵四局集團(tuán)杭州地鐵15號線蜀山南車輛段Ⅱ標(biāo)項(xiàng)目水泥采購(二次)招標(biāo)!

海螺水泥:海螺塑品公司化工原料采購公示

廣東省工業(yè)和信息化廳關(guān)于公開遴選廣州市越秀區(qū)東風(fēng)中路300號辦公用房權(quán)屬登記安全性及抗震鑒定項(xiàng)目技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)的通告

9.30水泥早報(bào):海螺水泥粉磨項(xiàng)目投產(chǎn);海螺新材資產(chǎn)出售;廣東熟料線產(chǎn)能外遷

1850萬!鞍山冀東水泥SCR脫硝改造項(xiàng)目EPC工程總承包招標(biāo)

9.20水泥早報(bào):華東水泥價格推漲;西南水泥價格動態(tài);國資擬控東吳水泥

13億!上海建工中標(biāo)兩大項(xiàng)目!

中交集團(tuán)2名廳級干部被逮捕!

[中國建材集團(tuán)]中國建材在線學(xué)習(xí)平臺\"善建e學(xué)\"7月4日盛大上線,開啟終身學(xué)習(xí)新篇章!

C25混凝土配合比-常用C25混凝土配合比圖表

C30、C40混凝土配合比表與計(jì)算方法-最新混凝土配合比設(shè)計(jì)規(guī)范

金峰水泥1名員工死亡原因查明 董事長等擬被處理!

GB175-2023《通用硅酸鹽水泥》新標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施,水泥企業(yè)應(yīng)該怎么做?

天瑞水泥復(fù)牌!復(fù)牌后漲超1000%!

新國標(biāo)發(fā)布,抽查細(xì)則有變!最新版水泥質(zhì)量抽查細(xì)則發(fā)布!

工信部修訂印發(fā)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法(2024年本)》

水泥網(wǎng)獨(dú)家:GB/T21372-2024《硅酸鹽水泥熟料》標(biāo)準(zhǔn)10月1日執(zhí)行,差異對比分析

國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布水泥新標(biāo)準(zhǔn)!

水泥網(wǎng)報(bào)告:2024年水泥市場運(yùn)行分析與2025展望

仕凈科技:助力水泥行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的“碳”路先鋒

C30混凝土配合比,每立方米C30混凝土用多少水泥?

新變化!涉及水泥質(zhì)量的一個新標(biāo)準(zhǔn)一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)修改單發(fā)布

馮存?zhèn)ィ阂约夹g(shù)創(chuàng)新、擔(dān)當(dāng)自律促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)效益環(huán)保雙提升

2025-10-18 21:01:38