業(yè)界普遍認為，碳排放配額許可供不應(yīng)求是目前碳價高企的主要原因，在碳排放成本高企的情況下，經(jīng)濟通脹水平觸及多年新高的歐洲國家正因用能成本的進一步上漲而持續(xù)承壓。  

供需失衡是主因  

近日，歐盟碳排放交易體系（ETS）碳價突破99歐元/噸，創(chuàng)下歷史新高。同期內(nèi)，英國單獨碳交易市場的碳價也突破了歷史高點，達到了97英鎊/噸以上。  

今年以來，歐盟碳價維持波動上揚態(tài)勢，俄烏沖突后歐盟碳價一時暴跌40%至58歐元/噸，但在天然氣消費走高、能源政策調(diào)整等因素影響下，與今年初相比，目前歐盟碳價的漲幅已達到22%。  

8月19日，歐盟今年12月交付的碳排放配額許可期貨價格達到了99.14歐元/噸，是歐盟碳排放交易體系建成以來的新高。英國碳交易市場也呈現(xiàn)類似的快速上漲趨勢。  

碳排放配額許可短期的供應(yīng)緊縮、需求不斷走高是歐盟碳價高漲的主要原因。從供應(yīng)方面來看，今年8月，歐盟月度碳排放許可拍賣量為2410萬噸，較7月下降43%，快速的緊縮導(dǎo)致市場供應(yīng)出現(xiàn)緊張。  

從需求側(cè)來看，受北半球夏季高溫干旱天氣影響，歐洲國家水電核電等低碳電力出力明顯下降，歐洲國家對化石燃料發(fā)電的需求持續(xù)攀升，相應(yīng)的碳排放也大幅上漲。以法國為例，今年夏季核電產(chǎn)出僅為總產(chǎn)能的50%左右，法國不得不開始從其他依賴化石燃料的國家進口電力。同期內(nèi)，德國、英國等地的風(fēng)速較此前也出現(xiàn)下降，風(fēng)力發(fā)電出力水平也明顯下滑。  

重啟煤電推高碳排放量  

雪上加霜的是，在化石燃料價格高漲的當(dāng)下，與煤電相比，碳排放相對更低的天然氣發(fā)電已失去了競爭力。俄烏沖突開始后，歐洲地區(qū)天然氣價格持續(xù)走高，截至8月第二周，歐洲天然氣基準價格逐日攀升至今年3月以來的新高，直接導(dǎo)致本承擔(dān)著高昂排放成本的燃煤發(fā)電反而更具經(jīng)濟性。  

同時，歐盟也一再敦促各成員國節(jié)約用氣，為即將到來的冬季做準備。今年8月，歐盟宣布就降低天然氣用量事宜達成一致，要求所有歐盟成員國自愿在今年8月到明年3月期間在過去5年天然氣平均消費量的基礎(chǔ)上減少至少15%的天然氣用量，盡可能地增加天然氣庫存，應(yīng)對可能出現(xiàn)的天然氣斷供風(fēng)險，目前這一協(xié)議已正式生效。  

面對暴漲的用氣成本和可能出現(xiàn)的天然氣斷供風(fēng)險，德國、法國以及其他歐洲主要經(jīng)濟體都已宣布重啟燃煤電廠。德國公用事業(yè)機構(gòu)Uniper將從8月29日起重啟旗下Heyden硬煤發(fā)電廠，預(yù)計運營時間為一年。據(jù)了解，該硬煤發(fā)電廠此前僅作為預(yù)備電源，已停運許久。同時，法國、奧地利、荷蘭等國也宣布將重啟燃煤電廠。據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)Ember估計，目前獲得重啟的燃煤發(fā)電規(guī)模已經(jīng)達到了1400萬千瓦，占歐盟現(xiàn)存燃煤發(fā)電產(chǎn)能的12%，在此情況下，歐盟電力領(lǐng)域的碳排放量將進一步走高。  

另外，持續(xù)的高溫天氣也刺激了下游用電需求的增長，居民和商業(yè)用電都持續(xù)攀升，這也讓天然氣和煤炭價格維持高位。有預(yù)測認為，今年1月至9月期間，德國、法國、英國、意大利這幾大歐洲主要經(jīng)濟體的碳排放量較2019年同期將上漲10%。市場研究機構(gòu)ICIS更是指出，德國在今冬重啟燃煤發(fā)電和燃油發(fā)電的決策可能導(dǎo)致歐盟明年的碳排放總量上漲5%。  

歐盟能源系統(tǒng)持續(xù)承壓  

高漲的碳排放需求為歐洲碳價提供了基礎(chǔ)支撐。路透社報道稱，多個市場分析機構(gòu)已經(jīng)調(diào)高了對歐盟碳市場在2022年至2024年期間的碳價預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2022年，歐盟平均碳價預(yù)計為88.36歐元/噸，2023年平均碳價預(yù)計為97.66歐元/噸，較今年4月發(fā)布的預(yù)測分別高出3.7%和3.6%，而到2024年，平均碳價更將突破100歐元/噸大關(guān)，達到101.9歐元/噸，較此前預(yù)測高出4.2%。  

碳價的走高引發(fā)了業(yè)界擔(dān)憂，多位分析人士認為，這可能會抑制下游工業(yè)產(chǎn)出水平，進一步推高歐洲國家的通脹水平。  

據(jù)了解，挪威工業(yè)公司NorskHydro近日宣布，將關(guān)停位于斯洛文尼亞的一座鋁冶煉工廠，同時也有多座鋅冶煉工廠因電價飆升而關(guān)停。歐盟數(shù)據(jù)機構(gòu)Eurostat發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年7月，歐盟27個成員國的年通脹率已經(jīng)達到了9.8%，其中愛沙尼亞、拉脫維亞等國的通脹率甚至超過了20%，最主要的原因正是用能成本的上漲。  

為應(yīng)對這一現(xiàn)狀，西班牙首相桑切斯近日已向歐盟提議稱，希望為碳價設(shè)置“天花板”，以緩解用能成本的上漲和通脹水平。  

行業(yè)機構(gòu)標(biāo)普全球普氏分析指出，隨著歐盟碳排放許可拍賣供應(yīng)量恢復(fù)至正常水平，同時宏觀經(jīng)濟預(yù)期的走弱也可能打擊碳排放需求，9月，歐盟碳價可能會出現(xiàn)下行趨勢。但在BNEF分析師MarikoO’Neil看來，雖然用能成本上漲可能導(dǎo)致部分工廠關(guān)停，但燃燒煤炭和燃料油比燃燒天然氣明顯產(chǎn)生更多污染，即使只有很少企業(yè)會從天然氣轉(zhuǎn)向使用煤炭，可能也難以逆轉(zhuǎn)排放上漲的趨勢。